La asignación de activos es un principio clave en la inversión, que procede de los trabajos de Harry Markowitz y Benjamin Graham. En efecto, subraya la importancia de la diversificación, que representa el equilibrio entre rentabilidad y riesgo. Determinando así más del 70 % del comportamiento de una cartera. El reparto del capital entre distintas clases de activos, como las acciones, los bonos, el inmobiliario / fondos inmobiliarios y las materias primas, está en el centro de esta estrategia.
Las tendencias del mercado en 2024: contexto macroeconómico en 2023
En 2023, la OCDE prevé un crecimiento económico mundial del +3,0 % (frente al 3,50 % en 2022), registrando así una disminución respecto del año anterior. Esta desaceleración se debe principalmente a una inflación elevada y a subidas importantes de los tipos de interés de los grandes bancos centrales, si bien China estimula la economía mundial con una reapertura económica más rápida de lo previsto.
La mayoría de las economías avanzadas crecen en 2023, con la excepción del Reino Unido, en recesión tras una fuerte inflación en 2022 y los efectos del Brexit. Las economías europeas, en particular Italia y España, siguen beneficiándose del plan de recuperación europeo (Next Generation EU). Una nueva política industrial permite que la inversión repunte en Estados Unidos en 2024.
Entre las economías emergentes, China y la India mantienen un crecimiento dinámico. Brasil y Turquía, por su parte, se ralentizan, debido en particular a una inflación histórica y a los terremotos que afectaron a Turquía en 2023.
Además, la tensa situación entre Israel y Gaza suscita inquietud a escala mundial, añadiendo complejidad e inestabilidad geopolítica a un entorno ya de por sí incierto.
La inflación, los riesgos financieros, los conflictos en Ucrania y en Oriente Medio, así como las catástrofes naturales, siguen siendo los principales factores de incertidumbre para el año 2023.
Los valores que conviene privilegiar en 2024
Los productos bancarios de tipos
- Cuenta corriente remunerada: La cuenta corriente remunerada es una cuenta bancaria que permite a su titular depositar fondos y retirarlos en cualquier momento. Este producto le permite gestionar su tesorería en el día a día, como una cuenta corriente clásica. El tipo de remuneración es más elevado que el que ofrece una cuenta de ahorro ordinaria, pero suele ser inferior al que ofrece un depósito a plazo o un contrato de capitalización.
- Depósito a plazo: El depósito a plazo es una cuenta de ahorro que ofrece un tipo de interés fijo o variable durante un periodo determinado. Este producto le permite retirar sus fondos en cualquier momento en un plazo de 32 días. Los tipos de interés que ofrece el depósito a plazo son más elevados que los de la cuenta corriente remunerada o la cuenta de ahorro.
- Contrato de capitalización: El contrato de capitalización es el equivalente del seguro de vida de los particulares (2.ª inversión de los particulares después del Livret A) para las personas jurídicas. En este contrato, usted puede arbitrar sus fondos entre el fondo en euros de la compañía aseguradora y sus unidades de cuenta (cuenta/depósito a plazo, fondos, producto estructurado…). El contrato de capitalización se utiliza a menudo con un objetivo de ahorro a largo plazo, si bien tiene la posibilidad de retirar sus fondos en un plazo máximo de 30 días. El contrato de capitalización ofrece asimismo determinadas ventajas fiscales.
Las acciones refugio
Algunos piensan que es preferible evitar los mercados bursátiles en periodos de incertidumbre, pero existen sectores defensivos que tienden a comportarse bien con independencia de lo que ocurra en el mercado en general. Estos sectores son considerados por algunos como valores refugio.
Entonces, ¿qué es una acción refugio? Para encontrar una acción refugio hay que buscar acciones de empresas que producen bienes cuya demanda es inelástica. Los productos inelásticos son aquellos cuya demanda no varía mucho en respuesta a las fluctuaciones de los precios [1]. Los bienes de consumo básico, los servicios públicos, los supermercados y los llamados sin stocks (valores no éticos) son ejemplos de acciones defensivas que tienden a comportarse bien durante los periodos de desaceleración económica [2]. Las empresas que producen estos bienes tienen en común la cualidad de producir y vender bienes cuya demanda no se verá generalmente muy afectada por las desaceleraciones económicas. Por consiguiente, seguirán comportándose bien durante esos periodos.
[1] Les actions défensives • Finance Héros. https://finance-heros.fr/actions-defensives/
[2] Comment investir dans les actions défensives – Admirals. https://admiralmarkets.com/fr/formation/articles/trading-instruments/action-defensive
Ejemplo: análisis de la cotización de L’Oréal (industria cosmética) y Danone (industria alimentaria).
Como se constata en los gráficos que figuran a continuación, la cotización de las acciones de L’Oréal y Danone ha registrado una subida continuada desde mediados de octubre de 2023, es decir, unos días después del ataque de Hamás contra Israel (7 de octubre de 2023).
Esta subida revela la tendencia de los inversores a orientarse hacia valores refugio en caso de fuerte inestabilidad.
Los metales preciosos
Los metales como el oro y la plata se han utilizado tradicionalmente como valores refugio en periodos de crisis, actuando como una protección frente a la volatilidad financiera vinculada a los conflictos y preservando el valor de los activos. En tiempos de guerra, la devaluación de las divisas por parte de los gobiernos para hacer frente a los costes militares puede afectar al poder adquisitivo de los inversores, mientras que el oro y la plata conservan su valor.
ETF de renta fija
Si desea invertir en bonos, considere invertir en ETF de renta fija. Los ETF de renta fija son fondos de inversión que cotizan en bolsa e invierten en bonos. Los ETF de renta fija pueden replicar un índice de renta fija o una estrategia de inversión concreta.
Los bonos de calidad superior tienden a ser menos arriesgados, pero ofrecen también rentabilidades más bajas, mientras que los bonos de calidad inferior tienden a ser más arriesgados, pero ofrecen también rentabilidades más elevadas.
Estas son algunas opciones de ETF de renta fija que podrían interesarle:
iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG): este ETF replica el índice Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index, que mide el comportamiento de los bonos del Tesoro estadounidense, los bonos corporativos y los bonos de titulización hipotecaria estadounidenses.
Vanguard Total Bond Market ETF (BND): este ETF replica el índice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Float Adjusted Index, que mide el comportamiento de los bonos del Tesoro estadounidense, los bonos corporativos y los bonos de titulización hipotecaria estadounidenses.
iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD): este ETF replica el índice Markit iBoxx USD Liquid Investment Grade Index, que mide el comportamiento de los bonos corporativos con calificación investment grade.
Las criptomonedas
Las criptomonedas son activos muy volátiles y su valor puede fluctuar considerablemente en poco tiempo. No obstante, hay periodos más propicios que otros para invertir en criptomonedas. Por ejemplo, en periodos de tensión en los mercados financieros, las criptomonedas tienden a ver aumentar su valor, actuando como valores refugio. En un contexto geopolítico incierto, se recomienda privilegiar los activos menos influidos por los conflictos geopolíticos.
Este ascenso de las criptomonedas se explica en gran medida por la anticipación de los especuladores respecto de la aparición de Exchange Traded Funds (ETF) vinculados al bitcoin. Estos instrumentos de seguimiento permitirán a los inversores exponerse al bitcoin sin poseer directamente la criptomoneda, aprovechando al mismo tiempo la liquidez asociada a esta última.
Definir su perfil de riesgo
Es importante determinar el riesgo de cada producto financiero; cada producto financiero difiere por su grado de riesgo global.
La asignación de activos en gestión de patrimonios implica el reparto de los haberes de un inversor entre distintas categorías de inversión. Una asignación bien pensada permite un mejor comportamiento de la cartera limitando los riesgos.
Las distintas clases de activos se comportan bien en momentos diferentes y están poco correlacionadas. Por ejemplo, el mercado de renta fija puede superar a las acciones un año, y las acciones pueden superar a los bonos al año siguiente.
Cuanto más aumenta el número de acciones en su cartera, más aumentan la rentabilidad potencial y el riesgo asociado. A la inversa, una disminución de la proporción de acciones en su cartera conlleva una reducción de la rentabilidad potencial, así como del riesgo.
El conocimiento de los activos exige el estudio de las rentabilidades potenciales y de los gastos asociados. En función de las necesidades, los importes de ahorro y las preferencias de gestión, algunos productos resultan más adecuados.
Para definir su perfil de riesgo adaptado a sus necesidades y sus objetivos. Se tienen en cuenta varios parámetros, como la duración de la inversión y el objetivo de la misma.
Existen distintos tipos de perfil de riesgo:
Perfil conservador: cartera compuesta mayoritariamente por IIC. Un máximo del 25 % de unidades de cuenta en acciones. El conjunto de los activos es relativamente estable, el riesgo de pérdida es reducido y la volatilidad se mantiene baja. La rentabilidad de esta cartera es modesta.
Perfil equilibrado: cartera compuesta mayoritariamente por productos de renta fija y productos de renta variable. En este tipo de perfil, conviene invertir a largo plazo para optimizar la revalorización del capital.
Perfil dinámico: cartera compuesta por un 75 % de acciones internacionales con una asignación de activos muy diversificada. Esta cartera es más volátil, pero la rentabilidad es mucho más elevada.
La determinación de un perfil de riesgo adecuado constituye un pilar fundamental de la gestión de carteras. Mediante la evaluación de parámetros como la duración de la inversión y los objetivos financieros, los inversores pueden configurar su enfoque de asignación de activos teniendo en cuenta la realidad del mercado.
Las inversiones con poco o ningún riesgo
Cuando se trata de hacer crecer el capital, son muchos los que buscan opciones de inversión que ofrezcan seguridad y estabilidad. Los productos de inversión de bajo riesgo, o sin riesgo, están concebidos para responder a esas necesidades. Estos productos son especialmente apreciados por los inversores que desean evitar las fluctuaciones importantes del mercado y minimizar las pérdidas potenciales. En esta tabla puede comparar distintas opciones de inversión de bajo riesgo o sin riesgo, destacando sus características.
Estas opciones de inversión de bajo riesgo o sin riesgo ofrecen rentabilidades modestas al tiempo que pretenden preservar su capital. Es importante tener en cuenta la duración de la inversión, los tipos de rentabilidad esperados y los plazos de disponibilidad de los fondos para elegir la solución que mejor se corresponda con sus objetivos financieros y su tolerancia al riesgo.
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Conclusión
Anticipar las tendencias del mercado y ajustar la asignación de activos en consecuencia resulta esencial para maximizar las oportunidades y minimizar los riesgos en 2024. El contexto macroeconómico del año anterior ha dejado huellas significativas, lo que exige un análisis atento de los acontecimientos económicos y una adaptación estratégica.
Las tendencias del mercado para 2024 subrayan la importancia de mantenerse ágil. La capacidad de ajustar la asignación de activos en función de la evolución económica es una baza valiosa. Mantener un ojo atento sobre las oportunidades emergentes y los riesgos potenciales permite tomar decisiones informadas.
En definitiva, la gestión de una cartera en 2024 exigirá no solo una comprensión profunda del contexto económico, sino también una flexibilidad estratégica. Adaptando su enfoque de inversión a las realidades cambiantes, los inversores pueden posicionar mejor su cartera para responder a los retos del año que viene. Así, ya sea en busca de crecimiento o de preservación del capital, la asignación de activos sigue siendo la herramienta privilegiada para configurar un futuro financiero próspero.
